股指期貨對(duì)沖原理

期貨市場(chǎng)的對(duì)沖交易大致有四種：分別為期貨和現(xiàn)貨的對(duì)沖交易，不同交割月份的同一期貨品種的對(duì)沖交易，不同期貨市場(chǎng)的同一期貨品種的對(duì)沖交易，不同的期貨品種的對(duì)沖交易。

一、期貨和現(xiàn)貨的對(duì)沖交易

即同時(shí)在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)上進(jìn)行數(shù)量相當(dāng)、方向相反的交易，這是期貨對(duì)沖交易的最基本的形式，與其他幾種對(duì)沖交易有明顯的區(qū)別。

二、不同交割月份的同一期貨品種的對(duì)沖交易

因?yàn)閮r(jià)格是隨著時(shí)間而變化的，同一種期貨品種在不同的交割月份價(jià)格的不同形成價(jià)差，這種價(jià)差也是變化的。除去相對(duì)固定的商品儲(chǔ)存費(fèi)用，這種價(jià)差決定于供求關(guān)系的變化。通過(guò)買(mǎi)入某一月份交割的期貨品種，賣(mài)出另一月份交割的期貨品種，到一定的時(shí)點(diǎn)再分別平倉(cāng)或交割。因價(jià)差的變化，兩筆方向相反的交易盈虧相抵后可能產(chǎn)生收益。這種對(duì)沖交易簡(jiǎn)稱(chēng)跨期套利。

三、不同期貨市場(chǎng)的同一期貨品種的對(duì)沖交易

因?yàn)榈赜蚝椭贫拳h(huán)境不同，同一種期貨品種在不同市場(chǎng)的同一時(shí)間的價(jià)格很可能是不一樣的，并且也是在不斷變化的。這樣在一個(gè)市場(chǎng)做多頭買(mǎi)進(jìn)，同時(shí)在另一個(gè)市場(chǎng)做空頭賣(mài)出，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間再同時(shí)平倉(cāng)或交割，就完成了在不同市場(chǎng)的對(duì)沖交易。這樣的對(duì)沖交易簡(jiǎn)稱(chēng)跨市套利。

四、不同的期貨品種的對(duì)沖交易

這種對(duì)沖交易的前提是不同的期貨品種之間存在某種關(guān)聯(lián)性，如兩種商品是上下游產(chǎn)品，或可以相互替代等。品種雖然不同但反映的市場(chǎng)供求關(guān)系具有同一性。在此前提下，買(mǎi)進(jìn)某一期貨品種，賣(mài)出另一期貨品種，在同一時(shí)間再分別平倉(cāng)或交割完成對(duì)沖交易，簡(jiǎn)稱(chēng)跨品種套利。

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