真題盤點(diǎn)：2019年注冊會計師《財務(wù)成本管理》多項選擇題答案與解析

1、甲投資者同時買進(jìn)一只股票的看張期權(quán)和看跌期權(quán)，該投資策略適合的情形有（）。

A.預(yù)計標(biāo)的股票市場價值將小幅下跌

B.預(yù)計標(biāo)的股票市場價值將大幅上漲

C.預(yù)計標(biāo)的股票市場價值將大幅下跌

D.預(yù)計標(biāo)的股票市場價值將小幅上漲

【參考答案】BC

【答案解析】多頭對敲是指同時買進(jìn)一只股票的看張期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價格、到期日都相同。多頭對敲策略對于預(yù)計市場價格將發(fā)生劇烈變動，但是不知道升高還是降低的投資者非常有用。

2、優(yōu)先股股東比普通股股東的優(yōu)先權(quán)體現(xiàn)在（）。

A.優(yōu)先取得剩余財產(chǎn)

B.優(yōu)先出席股東大會

C.公司重大決策的優(yōu)先表決權(quán)

D.優(yōu)先獲得股息

【參考答案】AD

【答案解析】相對普通股而言，優(yōu)先股有如下特殊性：(1)優(yōu)先分配利潤；(2)優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)：(3)表決權(quán)限制。除規(guī)定情形外，優(yōu)先股股東不出席股東大會會議，所持股份沒有表決權(quán)。

3、甲公司擬投資一個采礦項目，經(jīng)營期限10年，資本成本14%，假設(shè)該項目的初始現(xiàn)金流量發(fā)生在期初，營業(yè)

現(xiàn)金流星均發(fā)生在投產(chǎn)后期末，該項目現(xiàn)值指數(shù)大于1。下列關(guān)于該項目的說法中，正確的有（）。

A.凈現(xiàn)值大于0

B.折現(xiàn)回收期大于10年

C.會計報酬率大于14%

D.內(nèi)含報酬率大于14%

【參考答案】AD

【答案解析】該項目現(xiàn)值指數(shù)大于1，說明項目的凈現(xiàn)值大于0，項目可行，因此內(nèi)含報酬率大于資本成本14%，折現(xiàn)回收期小于經(jīng)營期限10年。根據(jù)題目，無法判斷會計報酬率和資本成本的關(guān)系。

4、甲投資組合由證券X和證券Y組成，X占40%，Y占60%。下列說法中正確的有（）。

A.甲的期望報酬率=X的期望報酬率x40%+Y的期望報酬率x 60%

B.甲期望報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差=X期望報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差x 40%+Y期望報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差x 60%

C.甲期望報酬率的變異系數(shù)=X期望報酬率的變異系數(shù)x40%+Y期望報酬率的變異系數(shù)x 60%

D.甲的系數(shù)無X的β系數(shù)x 40%十Y的系數(shù)x 60%

【參考答案】AD

【答案解析】投資組合理論認(rèn)為，若干種證券組成的投資組合，其收益是這些證券收益的加權(quán)平均數(shù)，但是其風(fēng)險不是這些證券風(fēng)險的加權(quán)平均風(fēng)險，投資組合能降低風(fēng)險，因此選項A正確，選項B錯誤；變異系數(shù)是標(biāo)準(zhǔn)差與均值的比，因此選項C錯誤；投資組合的系數(shù)等于被組合各證券系數(shù)值的加權(quán)平均數(shù)，因此選項D正確。

5、下列關(guān)于有企業(yè)所得稅情況下的MM理論的說法中，正確的有（）。

A.高杠桿企業(yè)的債務(wù)資本成本大于低杠桿企業(yè)的債務(wù)資本成本

B.高杠桿企業(yè)的權(quán)益資本成本大于低杠桿企業(yè)的權(quán)益資本成本

C.高杠桿企業(yè)的加權(quán)平均資本成本大于低杠桿企業(yè)的加權(quán)平均資本成本

D.高杠桿企業(yè)的價值大于低杠桿企業(yè)的價值

【參考答案】BD

【答案解析】在考慮所得稅的條件Fo有負(fù)債企業(yè)的債務(wù)資本成本不變，權(quán)益資本成本隨著債務(wù)籌資比例的增加而增加，加權(quán)平均資本成本隨著債務(wù)籌資比例的增加而降低，因此選項A錯誤、選項B正確、選項C錯誤。在有稅MM理論下，有負(fù)債企業(yè)的價值等于具有相同風(fēng)險等級的無負(fù)債企業(yè)的價值加上債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值，說明隨著企業(yè)負(fù)債比例的提高，企業(yè)價值也隨之提高，因此選項D正確。

6、下列質(zhì)量成本中,發(fā)生在產(chǎn)品交付顧客之前的有（）。

A.鑒定成本

B.內(nèi)部失敗成本

C.外部失敗成本

D.預(yù)防成本

【參考答案】AB

【答案解析】鑒定成本和內(nèi)部失敗成本發(fā)生在產(chǎn)品未到達(dá)顧客之前，選項AB正確；外部失敗成本發(fā)生在產(chǎn)品被消費(fèi)者接受之后，選項C錯誤；預(yù)防成本發(fā)生在產(chǎn)品生產(chǎn)之前，選項D錯誤。

7、為確保債券平價發(fā)行，假設(shè)其他條件不變，下列各項可導(dǎo)致票面利率降低的有（）。

A.附轉(zhuǎn)換條款

B.附贖回條款

C.附回售條款

D.附認(rèn)股權(quán)證

【參考答案】AD

【答案解析】為確保債券平價發(fā)行，假設(shè)其他條件不變，公司可以附轉(zhuǎn)換條款發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，或者附認(rèn)股權(quán)證發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證債券，從而導(dǎo)致票面利率降低。贖回條款和回收條款是可轉(zhuǎn)換債券的主要條款。

8、甲公司采用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量，下列說法中，正確的有（）。

A.現(xiàn)金機(jī)會成本和短缺成本相等時的現(xiàn)金持有量是最佳現(xiàn)金持有量

B.現(xiàn)金機(jī)會成本最小時的現(xiàn)金持有量是最佳現(xiàn)金持有量

C.現(xiàn)金機(jī)會成本、管理成本和短缺成本之和最小時的現(xiàn)金持有星是最佳現(xiàn)金持有量

D.現(xiàn)金機(jī)會成本和管理成本相等時的現(xiàn)金持有星是最佳現(xiàn)金持有量

【參考答案】AC

【答案解析】在成本分析模式下，機(jī)會成本、管理成本和短缺成本之和最小的現(xiàn)金持有量，就是最佳現(xiàn)金持有量，由于管理成本是固定成本，在一定范圍內(nèi)不變，也就是現(xiàn)金機(jī)會成本和短缺成本相等時的現(xiàn)金持有量是最佳現(xiàn)金持有量。

9、甲公司采用作業(yè)成本法，下列選項中屬于生產(chǎn)維持級作業(yè)庫的有（）。

A.機(jī)器加工

B.行政管理

C.半成品檢驗

D.工廠安保

【參考答案】BD

【答案解析】生產(chǎn)維持級作業(yè)，是指服務(wù)于整個工廠的作業(yè)，例如工廠保安、維修、行政管理、保險、財產(chǎn)稅等。它們是為了維護(hù)生產(chǎn)能力而進(jìn)行的作業(yè)，不依賴于產(chǎn)品的數(shù)量、批次和種類。

10、編制直接人工預(yù)算時，影響直接人工總成本的因素有（）。

A.預(yù)計直接人工工資率

B.預(yù)計車間輔助人員工資

C.預(yù)計單位產(chǎn)品直接人工工時

D.預(yù)計產(chǎn)量

【參考答案】ACD

【答案解析】直接人工預(yù)算是以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)編制的。其生要內(nèi)容有預(yù)計產(chǎn)量、單位產(chǎn)品工時、人工總工時、每小時人工成本和人工總成本。

11、甲公司2019年6月30日資產(chǎn)負(fù)債表顯示，總資產(chǎn)10億元，所有者權(quán)益6億元，總資產(chǎn)1億股，當(dāng)日甲公司股票收盤價為每股25元，下列關(guān)于當(dāng)日甲公司股權(quán)價值的說法中，正確的有（）。

A.清算價值是6億元

B.持續(xù)經(jīng)營價值是10億元

C現(xiàn)時市場價值是25億元

D.會計價值是6億元

【參考答案】CD

【答案解析】現(xiàn)時市場價值是股票市價乘以股數(shù)得到的，所以本題中現(xiàn)時市場價值=25x1=25(億元)，選項C正確。會計價值是指資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的賬面價值，本題中會計價值=6億元。選項D正確。持續(xù)經(jīng)營價值是營業(yè)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流星的現(xiàn)值，清算價值是停止經(jīng)營出售資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流，本題中沒有給出相應(yīng)的數(shù)據(jù)，所以無法計算持續(xù)經(jīng)營價值和清算價值。

12、下列關(guān)于經(jīng)濟(jì)增加值的說法中，正確的有（）。

A.經(jīng)濟(jì)增加值為正表明經(jīng)營者為股東創(chuàng)造了價值

B.計算經(jīng)濟(jì)增加值使用的資本成本應(yīng)隨資本市場變化而調(diào)整計

C.經(jīng)濟(jì)增加值是稅后凈營業(yè)利潤扣除全部投入資本的成本后的剩余收益

D.經(jīng)濟(jì)增加值便于不同規(guī)模公司之間的業(yè)績比較

【參考答案】ABC

【答案解析】經(jīng)濟(jì)增加值為正，表明經(jīng)營者在為企業(yè)創(chuàng)造價值；經(jīng)濟(jì)增加值為負(fù)，表明經(jīng)營者在損毀企業(yè)價值，因此選項A正確；由于經(jīng)濟(jì)增加值與公司的實(shí)際資本成本相聯(lián)系，因此是基于資本市場的計算方法，資本市場上權(quán)益成本和債務(wù)成本變動時，公司要隨之調(diào)整加權(quán)平均資本成本，因此選項B正確；經(jīng)濟(jì)增加值指從稅后凈營業(yè)利潤扣除全部投入資本的成本后的剩余收益，因此選項C正確；由于經(jīng)濟(jì)增加值是絕對數(shù)指標(biāo)，不便于比較不同規(guī)模公司的業(yè)績，因此選項D錯誤。

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